數據顯示，2026年6月中國原油進口量降至2927萬噸，同比大幅下滑41%，單月進口數量創下新低，較5月29%的降幅進一步擴大。煉廠在經歷前期深度虧損后開工率雖于7月小幅反彈，但仍處于階段性低位，港口商業原油庫存持續去化，需求負反饋表現明顯。本周Brent原油期貨收于83.55美元/桶，環比下跌7.29%。
近期機構研報指出，盡管原油進口量加速下滑和煉廠開工偏低，但油價中樞向上趨勢有望維持，2026年整體將處于高油價背景。研報認為，這將使油公司業績獲得單邊改善，中國海油、中國石油等標的彈性較大。同時油價回暖有望帶動勘探開發投資增加，中海油服、海油工程等油服工程公司將直接受益。
研報進一步分析，海外能源危機加速落后產能出清，國內規模企業憑借穩定供應鏈優勢顯著，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹以及恒逸石化有望脫穎而出。衛星化學則受益于美國乙烷寬松格局下的能源套利空間。下游聚酯板塊供需逐步收緊，PTA盈利明顯回升，滌綸長絲優質公司桐昆股份和瓶片龍頭萬凱新材的景氣改善預期較為明確。
綜合來看，當前石油化工行業雖面臨需求階段性壓力，但高油價與產能出清邏輯正為相關龍頭公司創造中長期結構性機會。
油氣
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