主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)高卡煤貨源緊張，煤礦優(yōu)先保障長協(xié)，對外現(xiàn)貨放量有限。港口貿(mào)易商報(bào)價保持堅(jiān)挺，但電廠面對高價煤只保持剛需采購，不愿高價大量囤貨，買賣雙方價差較大，市場觀望氣氛濃厚。本周，港口煤價或繼續(xù)上漲，但下游需求跟進(jìn)緩慢，隨著價格漲至高位，市場交易逐步轉(zhuǎn)向冷清。

晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)雖有序推進(jìn)煤礦復(fù)產(chǎn)工作，但受常態(tài)化安監(jiān)管控、復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收流程約束，復(fù)產(chǎn)不等于達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能釋放節(jié)奏明顯不及市場預(yù)期，有效供給增量緩慢恢復(fù)。冬儲備貨的預(yù)期持續(xù)為坑口煤價形成底部支撐，但下游對當(dāng)前高位煤價接受能力有限，煤價繼續(xù)上漲難度不小。目前，沿海電廠以長協(xié)履約保供為主，按需進(jìn)行現(xiàn)貨補(bǔ)庫，采購規(guī)模有限;大秦線檢修即將結(jié)束，部分貿(mào)易商拿貨心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，不敢高位追漲。下游電廠北上備貨意愿提升有限，市場貨盤成交不多，沿海煤炭運(yùn)價缺乏上漲動力，存在階段性趨穩(wěn)跡象。

大秦線集中修將在本周后半程結(jié)束，檢修期間，日發(fā)運(yùn)量保持在90-100萬噸。調(diào)進(jìn)低位，調(diào)出也不多，尤其在多次長時間封航的情況下，環(huán)渤海港庫存不降反升，但整體依然同比偏低。截止目前，環(huán)渤海港口存煤較大秦線檢修前增加了100萬噸，但市場可售貨源和部分貿(mào)易商手中資源不多。目前，政策穩(wěn)供穩(wěn)價導(dǎo)向明確，上級主管部門督導(dǎo)主產(chǎn)區(qū)煤礦有序復(fù)產(chǎn)，強(qiáng)化長協(xié)履約管控。上游供應(yīng)偏緊格局存在邊際修復(fù)的可能，煤價后續(xù)走勢不確定性因素增加，市場觀望情緒升溫。與此同時，電廠整體庫存仍保有一定緩沖，前期已完成一輪集中補(bǔ)庫，后期電廠采購緊迫性將回落。

近期，保供會議密集召開，市場對復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，上下游對市場暫時采取觀望態(tài)度，短期煤價上漲驅(qū)動乏力;預(yù)計(jì)本周，煤價漲勢趨緩。綜合分析，復(fù)產(chǎn)效果有待觀察，但價格高位，市場參與風(fēng)險(xiǎn)提高，貿(mào)易商囤貨待漲行為趨向謹(jǐn)慎。盡管本周煤價將延續(xù)漲勢，但階段性上漲空間或較為有限，而且價格越高、市場風(fēng)險(xiǎn)越大。

綜合分析，在供應(yīng)端約束未根本緩解、冬儲采購逐步釋放的情況下，煤價大概率保持高位偏強(qiáng)運(yùn)行。但下游對高價煤接受度羸弱，疊加政策保供持續(xù)推進(jìn)，將限制價格上行空間。‌‌