節(jié)后，安監(jiān)高壓壓制產(chǎn)地供給，大秦線檢修收緊鐵路發(fā)運，疆煤補充有限，蒙煤調(diào)入不足，港口去庫加快。市場利好多于利空，煤價能否再次出現(xiàn)跳漲?我們拭目以待。

新增保供政策暫未加碼，短期供需矛盾突出。節(jié)后，北方冬儲補庫需求釋放，南方電廠日耗略有恢復(fù)。若終端派船增多、港口庫存回落、貿(mào)易商挺價惜售，三者共振，動力煤現(xiàn)貨價有跳漲可能。

煤價要漲多久，漲多高?需關(guān)注以下問題：首先，保供政策的效果。節(jié)前，上級主管部門專題部署疆煤外運，分類推進停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)達產(chǎn)，適時釋放煤炭產(chǎn)能儲備，供給改善的預(yù)期在明顯升溫。貿(mào)易商、站臺及煤場等采購謹慎，部分煤礦銷售一般，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，蓄勢待發(fā)。

其次，終端消費的表現(xiàn)。節(jié)前，南方氣溫突然轉(zhuǎn)熱，沿海八省電廠日耗一度拉高至240萬噸。但節(jié)后處于電煤消費淡季，電廠日耗急劇回落，部分電廠展開機組檢修;同時，在長協(xié)保障下，對市場煤的采購規(guī)模有限。非電方面，雖處于“銀十”旺季，但基建、地產(chǎn)基本面偏弱，水泥、鋼材等品種產(chǎn)量并無亮點，非電行業(yè)用煤難有明顯增量。

再次，流通環(huán)節(jié)出貨節(jié)奏。隨著遠期供給改善的確定性上升，市場對遠期價格的預(yù)期有所下調(diào)，部分市場參與者不看好四季度行情;因此，流通環(huán)節(jié)逢高出貨、落袋為安的意愿提升，部分貿(mào)易商甚至不敢輕易囤煤備貨。但在發(fā)運倒掛，及大秦線秋檢、冬儲備貨需求啟動等因素支撐下，貿(mào)易商低價拋貨也不現(xiàn)實。

隨著時間的推移，復(fù)產(chǎn)分批進行，保供政策逐步落地實施。長假過后，供給增量將主要來自安全條件好的國有大礦和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，但整改驗收、核增產(chǎn)能落地均需時間，保供政策對供應(yīng)端的影響仍需時間驗證，能否從根本上扭轉(zhuǎn)供應(yīng)偏緊局面尚待觀察。節(jié)前，政策出臺抑制了市場漲價情緒;節(jié)日期間，上下游雙雙休眠。節(jié)后，增量以國有大礦為主，產(chǎn)量恢復(fù)至歷史高位的可能性不大。長期來看，政策重在穩(wěn)預(yù)期，預(yù)計11、12月份，煤炭市場供需逐漸轉(zhuǎn)為平衡。

綜合分析，十月份，市場供需偏緊狀態(tài)將逐步緩解，煤價先漲后穩(wěn)的可能性較大，重點關(guān)注主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升節(jié)奏、鐵路檢修進度、冬儲備貨釋放以及進口煤到貨情況。‌‌‌‌