港口發運倒掛較前期有所緩解，但坑口至港口發運成本仍處于倒掛狀態，貿易商集港積極性受抑制。目前，港口優質低硫煤種結構性偏緊，可售資源有限，貿易商挺價意愿仍存，不愿輕易降價出貨。但下游電廠日耗持續回落，對高價煤抵觸明顯，采購以零星剛需為主，詢盤稀少，還盤壓價力度較大。另據太原路局消息，大秦線秋季集中修時間初定，10月7-26日展開，為期20天。

市場利空因素：首先，大秦線檢修之前，鐵路部門積極給港口打庫存，大秦線日發運拉高至120萬噸，較上旬每日增加20萬噸，港口開始緩慢壘庫。其次，沿海八省電廠日耗降至205萬噸，較夏季高峰下降35萬噸，同比亦偏低，庫存和可用天數處于安全區間。再次，冷空氣南下，疊加部分地區降雨，氣溫逐步下降，制冷用電負荷步入季節性下行通道。第四，部分電廠已著手安排火電機組檢修，采購策略趨于謹慎，大都以消耗自有庫存和兌現長協為主，市場煤采購基本停滯。第五，神華外購價格未作調整，量價激勵政策有所收窄，對站臺貿易商采購積極性產生抑制。

對市場支撐因素如下：首先，產地市場漲跌互現，有企穩跡象，需求略有增加，疑似有部分冬儲需求以及節前剛需補庫。其次，水電站出庫量快速下降，三峽水電站出庫量月環比減半，僅為去年同期的三分之一。雖然下游需求表現羸弱，但水電的弱勢表現也增強了對火電在淡季的支撐。再次，部分電廠有兩節前備貨預期，部分非電行業也有采購意愿，甲醇、尿素和水泥開工率有所上升。第四，大秦線秋檢將在國慶長假最后一天展開，當前已臨近大秦線檢修期，電廠需要提前備貨。

本輪下跌屬于前期超漲后的修復，產地安監維持高壓，供應偏緊格局未改。動力煤市場核心矛盾在于供給端安監高壓下的繼續偏緊，與下游冬儲前備貨預期及非電行業剛需采購之間的博弈。一方面，主產區安監趨嚴，導致產能釋放受限，疊加環渤海港口庫存上升緩慢，供給端依然有強力支撐;另一方面，夏季用電高峰落幕，電廠日耗呈季節性回落，終端對高價貨接受度下降，采購以謹慎觀望為主。由于部分區域、煤種前期上漲速度過猛，存在賣方提漲節奏與終端實際需求拉不動的錯配，市場進入階段性回調，但在“金九銀十”及雙節前、冬儲補庫預期的托底下，煤價跌幅有限。