本報(bào)告期(2026年9月16日至2026年9月22日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于728元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位77家，樣本數(shù)量303條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為945元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為704元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品價(jià)格全部持平。

分析認(rèn)為，本周逐漸進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換期，疊加穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供政策出臺(tái)，市場(chǎng)供給修復(fù)預(yù)期升溫，但實(shí)際產(chǎn)能釋放存在時(shí)滯，因此市場(chǎng)供需整體博弈升級(jí)，產(chǎn)地、港口各環(huán)節(jié)價(jià)格僵持、漲跌互現(xiàn)，煤種結(jié)構(gòu)性分化顯著，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)持平。

一、保供預(yù)期形成多空博弈，貨源依舊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊。主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供政策明確保供，但并未全面放開(kāi)增產(chǎn)，新增產(chǎn)能需履行審批評(píng)估流程，短期產(chǎn)量難以快速釋放，而進(jìn)口煤外盤報(bào)價(jià)雖有松動(dòng)，卻難以形成大量補(bǔ)充。優(yōu)質(zhì)貨源緊平衡支撐價(jià)格底部，保供增產(chǎn)預(yù)期壓制上行高度，雙向力量博弈造成內(nèi)貿(mào)煤炭市場(chǎng)僵持，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

二、總需求季節(jié)性偏弱，缺乏全面放量基礎(chǔ)。入秋后多數(shù)區(qū)域氣溫回落，風(fēng)光水新能源出力提升，進(jìn)一步擠壓火電消耗，疊加電廠機(jī)組集中檢修，火電負(fù)荷下行，電廠庫(kù)存處于合理區(qū)間，沿海八省庫(kù)存可用天數(shù)保持在15天左右，下游電廠對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤抵觸明顯，整體需求缺乏放量基礎(chǔ)，難以帶動(dòng)行情持續(xù)走強(qiáng)。

三、搶運(yùn)推升調(diào)入，成本倒掛制約貨源流通性。為應(yīng)對(duì)大秦線秋季檢修，鐵路前置搶運(yùn)，港口調(diào)入增加，帶動(dòng)港口庫(kù)存小幅壘庫(kù)，截至9月23日，環(huán)渤海九港庫(kù)存較月內(nèi)低點(diǎn)上漲約100萬(wàn)噸，但坑口至港口發(fā)運(yùn)成本倒掛持續(xù)，集港成本高企對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成底部支撐，庫(kù)存修復(fù)與流通性不足共同放大當(dāng)前市場(chǎng)博弈格局。

綜合來(lái)看，保供預(yù)期及高煤價(jià)壓制向上空間，部分貿(mào)易商選擇節(jié)前出貨，打壓追漲情緒，而安監(jiān)減產(chǎn)及集港成本倒掛及依然對(duì)價(jià)格形成底部支撐，短期動(dòng)力煤延續(xù)高位震蕩，博弈僵持的格局。后續(xù)重點(diǎn)跟蹤煤礦實(shí)際復(fù)產(chǎn)落地、電廠日耗變化、大秦線檢修前后港口庫(kù)存及到貨情況。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2026年9月16日至2026年9月22日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)整體上行。截至2026年9月22日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收898.89點(diǎn)，與9月15日相比上行119.68點(diǎn)，漲幅15.36%。

具體到部分主要船型和航線，2026年9月22日與9月15日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)42.6元/噸，環(huán)比上行3.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)32.4元/噸，環(huán)比上行8.2元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)33.4元/噸，環(huán)比上行6.9元/噸。