大秦線秋檢啟動后，北方港口庫存仍未明顯累積，節后煤價繼續上漲。近期產地價格回升、發運倒掛加劇，使港口貨源補充受到制約;冬儲采購逐步展開，也為市場帶來支撐。

秋檢影響調入，港口累庫緩慢

截至10月12日，環渤海港口庫存2394.2萬噸，較9月中旬變化不大，9月下旬以來基本在2350—2460萬噸之間波動。檢修前庫存未見明顯增加，檢修啟動后調入回落，短期累庫仍有難度。大秦線日均發運量由9月25日至10月6日的107.8萬噸，降至10月7—11日的94.2萬噸。10月以來，港口調入與調出總體接近，庫存增加有限。
 

近期環渤海港口煤炭庫存變化產地方面，近期陜西、蒙西供應有所改善，山西整體保持平穩，供應回升力度仍有限。節后電廠補庫和化工等非電需求帶動煤礦銷售，坑口價格隨之走強。10月12日，根據CCTD監測，朔州、鄂爾多斯5500大卡及榆林5800大卡煤價較9月30日上漲20—30元/噸。產地價格上漲抬高了進港成本。據近期市場調研，部分高卡煤發運仍存在倒掛，貿易商輪庫困難，港口現貨補充受到制約，持貨商挺價意愿較強。

中高卡庫存占比回落，節后價格相對偏強

根據CCTD統計數據，港口總庫存變化不大，熱值結構卻在持續調整。9月4日至10月9日，秦皇島港、國投曹妃甸港和神華黃驊港三港樣本中，4900大卡及以上煤炭庫存合計減少約98萬噸，占比由77.8%降至66.8%;低于4900大卡的庫存則有所增加。
 

三港樣本4900大卡及以上煤炭庫存占比冬儲需求逐步釋放，短期支撐仍在

終端采購并非同步放量。內陸電廠近期加快備煤，庫存雖有回升，但仍低于去年同期，供暖臨近還將帶來補庫需求。沿海電廠整體庫存相對寬裕，現貨采購以剛需為主;部分區域庫存低于去年同期，后續仍有補庫空間。眼下，秋檢對調入的影響仍在，產地漲價又增加了港口補貨成本，疊加冬儲采購，短期煤價仍有支撐，價格或延續相對強勢。后續隨著檢修結束，若產地增量能夠轉化為實際到港、終端補庫逐步落實，漲勢可能放緩;在此之前，仍需觀察貨源補充的實際進度。