事件描述

TCL 中環(huán)發(fā)布2026 年半年報(bào)，2026H1 公司實(shí)現(xiàn)收入143.15 億元，同比增長7%;歸母凈利-32.04 億元，同比減虧;其中，2026Q2 實(shí)現(xiàn)收入77.66 億元，同比增長6%，環(huán)比增長19%;歸母凈利-15.57 億元，同環(huán)比減虧。

事件評(píng)論

硅片方面，2026H1 公司硅片出貨量53.9GW，市占率行業(yè)第一，其中Q2 在29GW 左右。公司把握海外需求增長的機(jī)會(huì)，積極拓展印度、土耳其等區(qū)域客戶，海外出貨規(guī)模和收入大幅增長(2026H1 公司海外收入占比達(dá)24.6%，較2025 的12.12%顯著提升)，推動(dòng)公司經(jīng)營質(zhì)量改善及盈利修復(fù)。

電池組件方面，2026Q2 公司組件業(yè)務(wù)出貨量同比逆勢增長29%，環(huán)比Q1 的2.9GW 進(jìn)一步提升。一道新能自Q3 起納入合并報(bào)表范圍，TCL 中環(huán)電池和組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能將分別提升至20GW 和50GW，后續(xù)將加速推進(jìn)全部電池產(chǎn)能和50%組件產(chǎn)能的BC 技改，預(yù)計(jì)于Q3 末陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段。

半導(dǎo)體方面，控股子公司中環(huán)領(lǐng)先為運(yùn)營主體，TCL 中環(huán)持股比例32.72%。2026H1，中環(huán)領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)出貨量689MSI，同比+17%，其中12 英寸和8 英寸及以下出貨量占比分別為57.8%和42.2%，重點(diǎn)客戶認(rèn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入按計(jì)劃推進(jìn)，12 英寸硅片總產(chǎn)能規(guī)劃提升至210 萬片/月;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.4 億元，其中12 英寸產(chǎn)品收入16.5 億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司2026 上半年期間費(fèi)用率達(dá)13.33%，同比-3.04pct，2026Q2 單季度四項(xiàng)費(fèi)用率達(dá)11.86%，同比-2.01pct，環(huán)比-3.21pct;公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正，2026H1 經(jīng)營凈現(xiàn)金流為3.21 億元，其中2026Q2 經(jīng)營凈現(xiàn)金流達(dá)0.16 億元;2026H1公司資產(chǎn)減值9.7 億元，其中7.3 億元為存貨跌價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格修復(fù)不及預(yù)期;

2、光伏裝機(jī)不及預(yù)期。